В последний торговый день пара евро-доллар ведёт себя достаточно флегматично – по крайней мере, период европейской сессии обозначился очередным тестированием 14-й фигуры, правда, без особого энтузиазма быков eur/usd – уже во второй половине дня цена вернулась в рамки 13-го уровня. Трейдеры явно не спешат открывать крупные позиции в преддверии выходных и короткого рабочего дня в понедельник (в США торговые площадки будут закрыты – страна отмечает День Мартина Лютера Кинга). Тем не менее сегодня можно выделить основные фундаментальные факторы, которые будут определять динамику торгов на следующей неделе.

Прежде всего речь идёт о перспективах американо-китайского торгового конфликта. В последнее время Китай снова фокусирует на себе внимание инвесторов, и не только в контексте торговой войны. Финансовый мир озабочен замедлением ключевых экономических индикаторов КНР, проецируя данный факт на перспективы динамики роста мировой экономики. На протяжении последних недель Китай опубликовал целый ряд разочаровывающих релизов – это и показатели внешней торговли, и инфляционные индикаторы, и индексы промышленного производства. Все они выходили в «красной зоне», существенно не дотягивая до прогнозных значений. В понедельник будет опубликован ещё один показатель, наиболее важный из всех перечисленных. Мы узнаем данные по росту ВВП Китая за четвёртый квартал прошлого года и официальные данные по объему промышленного производства.

Консенсус-прогноз говорит о том, что в последнем квартале 2018 года китайская экономика выросла на 6,4% в годовом исчислении и на 1,5% относительно третьего квартала. Если данный прогноз подтвердится, рынок получит очередное подтверждение того, что экономика КНР последовательно сбавляет обороты: если в первом квартале прошлого года ВВП страны был на уровне 6,8%, во втором – 6,7%, в третьем – 6,5%, в четвёртом (вероятнее всего) – 6,4% (по другим оценкам – 6,3%). Тенденция видна невооружённым глазом, и данный факт будет оказывать давление на рисковые валюты. Бенефициаром понедельничного релиза может стать доллар, который пользуется спросом при усилении панических настроений относительно перспектив мировой экономики. Но в данном случае не всё так однозначно.

Дело в том, что одновременно с релизами слабых данных из Поднебесной идёт переговорный процесс по заключению широкой торговой сделки между Вашингтоном и Пекином. И хотя никто на рынке не знает, сколько по времени ещё продлятся переговоры, определённые события косвенно подтверждают высокую вероятность перемирия. Ещё в прошлом году Китай вновь стал приобретать у Штатов сою, а также понизил тарифы на импорт американских автомобилей. Кроме того, один из китайских нефтетрейдеров весной может возобновить поставки американской нефти. В этом году китайцы продолжили идти навстречу Вашингтону, впервые разрешив импортировать из США несколько видов риса.

После продолжительной паузы Штаты решили ответить взаимностью, хотя данная информация на данный момент носит неподтверждённый характер. Но, как утверждают американские журналисты, Вашингтон может уже в ближайшие две недели отменить ряд торговых пошлин на китайские товары – если только Белый дом придёт к «внутреннему согласию».

Дело в том, что в администрации президента развернулась кулуарная борьба между главой Минфина Стивеном Мнучином и торговым представителем США Робертом Лайтхайзером. Первый занимает более мягкую позицию относительно разрешения китайского вопроса, второй же является типичным «ястребом». Так, по мнению Мнучина, отмена пошлин (частичная или полная) подтолкнёт Пекин к более серьёзным уступкам в контексте будущего торгового соглашения. Однако Лайтхайзер считает иначе – по его мнению, китайцы расценят данный шаг как проявление слабости и нерешительности. На данный момент неизвестно, принял ли Трамп окончательное решение по данному вопросу – но согласно инсайдерской информации, американский президент в последнее время склоняется больше к позиции Мнучина, чем Лайтхайзера, желая поскорее заключить сделку с Китаем. Поэтому, по мнению многих экспертов, существует высокая вероятность того, что Вашингтон всё же пойдёт на ответные уступки Поднебесной. В таком случае можно будет говорить о широкой сделке практически с уверенностью – по большому счёту, завершающий этап станет делом времени.

Таким образом, доллар США находится между «молотом и наковальней». Если данные по росту китайской экономики выйдут хуже слабых прогнозов, спрос на американскую валюту увеличится. Но если слухи о частичной отмене пошлин со стороны США найдут своё подтверждение, негатив китайской статистики будет нивелирован. Поэтому однозначно «ставить на доллар» в таких условиях нельзя, учитывая также тот факт, что американские торговые площадки в понедельник будут закрыты.

Сегодня иена дешевела по отношению к доллару после того, как газета The Wall Street Journal сообщила о том, что американские власти обсуждают вопрос о возможной отмене импортных пошлин на китайские товары, хотя позднее Министерство финансов США опровергло данную информацию.

По мнению ряда экспертов, несмотря на оптимистичные ожидания относительно разрешения торговых споров Вашингтона и Пекина, ситуация в дальнейшем будет складываться не в пользу гринбека.

«Мы считаем, что эффект от фискального стимулирования в США постепенно сойдет на нет, а инвесторы со временем утратят желание покупать рисковые активы, в связи с чем иена будет укрепляться. Мы ожидаем, что в течение ближайших 6-12 месяцев пара USD/JPY достигнет отметки в 103», – заявили специалисты финансового конгломерата Citigroup.

«Японская валюта является очень дешевой по сравнению с ее долгосрочной справедливой стоимостью, и вложения в нее, на наш взгляд, представляются более выгодными, чем в евро», – добавили они.

Citigroup пересмотрел в сторону снижения свой прогноз по индексу доллара на 2019 год – с 93,33 до 92,56.

Аналогичной точки зрения придерживаются аналитики Bank of America Merrill Lunch (BofAML).

«Мы полагаем, что в обозримом будущем интерес к рисковым активам снизится по причине того, что темпы роста мировой экономики, возможно, достигли своего максимума», – отметили они.

Согласно прогнозу BofAML, к концу года пара USD/JPY просядет до отметки в 101.

По версии газеты The Wall Street Journal, США рассматривают вероятность отказа от ранее введенных Вашингтоном заградительных пошлин на импорт китайских товаров. Подобный шаг администрация Белого дома рассматривает как способ успокоить глобальные финансовые рынки и простимулировать Пекин пойти на более глубокие и долгосрочные уступки в торговой войне.

С предложенными мерами не согласен торговый представитель США Роберт Лайтхайзер. Он полагает, что Китай может воспринять подобный шаг как слабость со стороны Вашингтона.

Идея частичной отмены пошлин или полного отказа от них была предложена министром финансов США Стивеном Мнучином. Политик утверждает, что подобная политика смягчения торговых условий поможет преуспеть в продвижении торговых переговоров с Китаем и заручиться поддержкой Пекина в проведении совместных более долгосрочных реформ.

Слабая статистика по экономике Германии и упоминание Марио Драги слова «рецессия» увели единую европейскую валюту в красную зону по итогам недели к 18 января. И пусть глава ЕЦБ утверждал, что о спаде речи не идет, нужно говорить о плавной посадке, финансовые рынки достаточно пугливы. Если немецкий ВВП демонстрирует худшую динамику с 2013, а его европейский аналог, судя по деловой активности, закроет четвертый квартал хуже, чем скромный третий (+0,2% кв/кв), то зачем покупать EUR/USD? Не лучше ли продолжать держать в инвестиционных портфелях доллар США?

Теоретически замедление американской экономики, пауза в процессе нормализации денежно-кредитной политики и растущие риски рецессии должны ослаблять позиции «медведей» по основной валютной паре. Однако пока макроэкономическая статистика не подтверждает идею существенной потери скорости ВВП США, а кривая доходности не инвертировала, поддаваться панике рано. Да, индикатор предсказал 7 последних спадов из 7, да, макростатистика ретроспективна, а показания финансовых рынков носят прогнозный характер, однако пока гром не грянет, мужик не перекрестится.

Динамика кривой доходности США

Представители ФРС начинают уделять повышенное внимание динамике фондовых индексов. По их мнению, высокая турбулентность рынка акций, растущие риски замедления мировой экономики и глобального спроса, а также жесткие финансовые условия и сильный доллар являются вескими аргументами в пользу замедления монетарной рестрикции. Впрочем, глядя на пике индекса USD в конце 2018, можно прийти к выводу, что фактор «голубиной» риторики полпредов FOMC уже частично учтен в котировках EUR/USD.

Единой европейской валюте неплохо бы встать на ноги, и неделя к 25 января может стать определяющей в ее судьбе. В ее ходе станут известны результаты заседания ЕЦБ и цифры по деловой активности за январь. Сильный старт индексов менеджеров по закупкам в 2019 вкупе с сохранением оптимизма Управляющего совета по поводу восстановления ВВП и инфляции валютного блока способны вдохновить «быков» по EUR/USD на атаку. Напротив, неспособность PMI реализовать умеренно-позитивные прогнозы экспертов Bloomberg и намеки Марио Драги на расширения пакета стимулирующих мер в случае необходимости вернут инициативу в руки «медведей».

Свою лепту в ее динамику способен внести и ход переговоров между США и Китаем. Если идея Стива Мнучина о снятии импортных пошлин с целью спокойствия финансовых рынков воплотится в жизнь, то нас ожидают продажи активов-убежищ, включая американский доллар. Напротив, эскалация конфликта больно ударит по евро.

Технически «быки» по EUR/USD не оставляют надежд на реализацию паттерна «Летучая мышь» с таргетом на 88,6%. Для этого им необходимо вывести котировки пары за пределы диапазона консолидации 1,1265-1,1485 и переписать январский максимум. Напротив, неспособность покупателей евро удержать котировки выше $1,14 усилит риски продолжения южного похода пары.

EUR/USD, дневной график

Евро остался торговаться в узком боковом канале в паре с американским долларом, однако удержал свои позиции после выхода очередной слабой фундаментальной статистики по еврозоне.

Сокращение положительного сальдо текущего счета платежного баланса еврозоны в ноябре 2018 года еще раз говорит о том, что экономика еврозоны вновь замедляется к концу года и, скорее всего, вряд ли покажет хорошие темпы роста в начале 2019-го. Резкое сокращение по сравнению с октябрем и уровнем 2017 года является плохой новостью для Европейского центрального банка, который в последнее время все чаще говорит не о повышении процентных ставок, а о необходимости дальнейшего стимулирования экономики.

Важным является тот факт, что в основном сокращение положительного сальдо платежного баланса было вызвано сокращением торговли товарами из-за увеличения импорта.

Если ко всем данным на этой недели присоединить вероятность роста новой торговой войны между США и ЕС, перспективы для европейской валюты в начале этого года не кажутся уже такими радужными, как раньше.

Согласно отчету европейского регулятора, положительное сальдо текущего счета платежного баланса еврозоны в ноябре 2018 года составило 20 млрд евро против 27 млрд евро в октябре. По сравнению с ноябрем 2017 года падение внушительное, так как на тот период положительное сальдо составило 35 млрд евро. Положительное сальдо торговли товарами в ноябре сократилось до 18 млрд евро против 31 млрд евро в ноябре 2017 года.

Слабые данные по еврозоне всю неделю не позволяют покупателям евро сформировать более крупную восходящую коррекцию, и, в конечном счете все может закончиться очередной волной падения рисковых активов.

Что касается технической картины пары EURUSD, то медведи пытаются возобновить нисходящее движение в рынке после неудачной попытки быков вернуться в игру. Прорыв уровня 1.1375 может привести к более крупному снижению рисковых активов с обновлением минимумов в районе 1.1340 и 1.1310. В случае очередного ложного пробоя в области 1.1375, быки могут охотно вернуться, что приведет к мощному восходящему импульсу с тестом и прорывом промежуточного сопротивления 1.1415 и основной целью обновления максимума 1.1450.

Британский фунт остался под давлением и скорректировался после вчерашнего роста, больше основанного на ожиданиях, чем на фактах.

Слабые данные по розничным продажам в Великобритании в очередной раз указали на снижение темпов экономического роста в конце 2018 года. Согласно отчету Национального бюро статистики ONS, розничные продажи в Великобритании в декабре 2018 года снизились на 0,9% по сравнению с предыдущим месяцем. Это является очередным подтверждением, что импульс роста экономики Великобритании угасает. Учитывая ситуацию с ЕС и Brexit, вряд ли в ближайшее время можно будет рассчитывать на изменение ситуации, так как доверие потребителей снижается, как и их расходы.

Для открытия длинных позиций по GBP/USD требуется:

Покупатели упустили уровень поддержки 1.2963, и основной задачей на вторую половину дня будет возврат на этот диапазон, что позволит образовать нижнюю границу нового восходящего канала и рассчитывать на продолжение роста фунта в район максимума 1.3016 и 1.3064. В случае дальнейшего нисходящей коррекции GBP/USD, к длинным позициям лучше всего присмотреться от минимума 1.2896 или 1.2835.

Для открытия коротких позиций по GBP/USD требуется:

Неудачное закрепление выше сопротивления 1.2963 во второй половине дня будет сигналом к открытию коротких позиций в фунте, но основной задачей станет возврат на уровень поддержки 1.2896, с вероятным обновлением минимума 1.2835, где рекомендую фиксировать прибыль. В случае возврата GBP/USD на уровень сопротивления 1.2963, к коротким позициям лучше всего возвращаться от максимума 1.3016 и 1.3064.

Сигналы индикаторов:

Средние скользящие

Торговля вернулась в район 30- и 50-дневных скользящих, что указывает на боковой характер рынка.

Bollinger Bands

Волатильность остается низкой, что не дает сигналов по входу в рынок.

Подробней в видео-прогнозе на 18 января

Описание индикаторов

• MA (средняя скользящая) 50 дней – желтого цвета
• MA (средняя скользящая) 30 дней – зеленого цвета
• MACD: быстрое EMA 12, медленное EMA 26, SMA 9
• Bollinger Bands 20

Для открытия длинных позиций по EURUSD требуется:

Слабая фундаментальная статистика не позволяет покупателям евро сформировать более крупную восходящую коррекцию. Важно, что быкам удается удерживать EUR/USD выше поддержки 1.1375, однако основной задачей остается возврат на уровень сопротивления 1.1411, что приведет к более крупной восходящей коррекции в район максимума 1.1451 и 1.1490, где рекомендую фиксировать прибыль. Слабые данные по рынку труда в США могут помочь быкам с коррекцией. В случае повторного снижения в район поддержки 1.1375 во второй половине дня, к длинным позициям лучше всего возвращаться на отскок от минимума 1.1343.

Для открытия коротких позиций по EURUSD требуется:

Продавцы не сумели вернуться под уровень поддержки 1.1375, и на вторую половину дня их основной задачей является пробой этого диапазона, что приведет к более крупной распродаже EUR/USD с выходом на минимумы 1.1343 и 1.1312, где рекомендую фиксировать прибыль. В случае если после теста минимума 1.1375 быстрого движения вниз образовано не будет, как это было сегодня в первой половине дня, рекомендую закрывать короткие позиции, так как от этого уровня может быть образована крупная восходящая коррекция в евро. При сценарии роста выше сопротивления 1.1411, на фоне слабой фундаментальной статистики по США, рассматривать короткие позиции в EURUSD лучше всего на отскок от 1.1451.

Сигналы индикаторов:

Средние скользящие

Торговля ведется в районе 30- и 50-средних скользящих, что указывает на боковой характер рынка.

Bollinger Bands

Волатильность индикатора Bollinger Bands низкая, что не дает сигналов по входу в рынок.

Подробней в видео-прогнозе на 18 января

Описание индикаторов

• MA (средняя скользящая) 50 дней – желтого цвета
• MA (средняя скользящая) 30 дней – зеленого цвета
• MACD: быстрое EMA 12, медленное EMA 26, SMA 9
• Bollinger Bands 20

Крупный масштаб графика:

Вектор тренда Эфира направлен на «юг» графика. Последняя волна масштаба Н4 стартовала в начале мая. В последние месяцы в структуре формируется коррекция.

Средний масштаб графика:

Бычья волна ведет отсчет с 7 декабря. В структуре волны не хватает заключительной части (С).

Мелкий масштаб графика:

Нисходящая волна от 24 декабря стала корректирующей частью (В) в более крупной конструкции.

Прогноз и рекомендации:

На рынке Эфириума в ближайшие недели ожидается оживление. В перспективе цена подняться до уровня 200 долларов за единицу виртвалюты. Несмотря на это, покупки эфира остаются рисованным предприятием и могут использоваться лишь ограниченное время, малым лотом.

Зоны сопротивления:

- 200.0/210.0

Зоны поддержки:

- 110.0/100.0

Пояснения к рисункам: В упрощенном волновом анализе используется волны, состоящие из 3 частей (А-В-С). Для анализа используется 3 последовательных масштаба графика. На каждом из них анализируется последняя, незавершенная волна. Зоны демонстрируют расчетные участки с наибольшей вероятностью разворота. Стрелки указывают волновую разметку по используемой автором методике. Сплошным фоном показана сформированная структура, пунктирным – ожидаемые движения.

Внимание: Волновой алгоритм не учитывает продолжительность движений инструмента по времени. Для проведения торговой сделки требуются подтверждающие сигналы используемых Вами торговых систем!

Даже несмотря на сохраняющуюся неопределенность вокруг Brexit, «шатдаун» в США и перспективу замедления процесса повышения процентной ставки ФРС, курсу золота пока не удалось преодолеть отметку в $1300.

На фоне появления противоречивых новостей относительно указанных событий участники рынка золота, похоже, заняли выжидательную позицию, что нашло отражение в динамике стоимости драгметалла.

Между тем, по мнению ряда экспертов, золото по-прежнему имеет хорошие шансы для роста.

«Мы считаем, что текущий год должен благоприятно сложиться для желтого драгметалла, поскольку на финансовых рынках будет наблюдаться нестабильность, в связи с чем инвесторы начнут отказываться от вложения средств в рисковые активы», – заявили представители Всемирного совета по золоту (WGC).

«В качестве поддерживающего фактора для стоимости драгметалла также будет служить неблагоприятная политическая ситуация в Европе. Одной из главных проблем Старого Света остается неупорядоченный выход Великобритании из состава Евросоюза. Сюда еще следует добавить протесты "жёлтых жилетов" во Франции и правительство евроскептиков в Италии. Еще одна причина, по которой инвесторы будут отдавать предпочтение вложениям в золото, – ослабление американского доллара и низкие процентные ставки ФРС. Кроме того, ожидается, что центральные банки продолжат покупать драгметалл с целью диверсификации своих резервов», – добавили они.

«Я полагаю, что одним из драйверов роста цены золота будет выступать увеличение госдолга США. В случае наступления рецессии в стране показатель может вырасти на 5%. Также существует опасность возникновения нисходящего тренда на рынке акций, который в последний раз наблюдался в 1970-х годах. Даже первые его признаки могут заставить инвесторов обратить внимание на золото», – сказал Джон Хатауэй из инвестиционной компании Tocqueville Management.

Фунт снова вошёл в зону турбулентности накануне важнейших переговоров Лондона и Брюсселя и последующего голосования в Палате общин. За два с половиной года, то есть с момента исторического референдума, британская валюта уже неоднократно испытывала сильную волатильность – как правило, в преддверии ключевых этапов Брекзита. Вот и сейчас британец реагирует на информационный фон относительно перспектив переговорного процесса. Ставки слишком высоки: если Тереза Мэй найдёт общий знаменатель между парламентариями и Евросоюзом, сделка может быть одобрена уже на следующей неделе. В ином случае переговоры снова затянутся на несколько месяцев, а дату Брекзита придётся отложить на более поздний срок (хотя сейчас Мэй отвергает этот сценарий). В любом случае, ближайшие дни для трейдеров gbp/usd будут насыщенными.

Вчера Лондон и Брюссель «обменивались любезностями». Так, представитель Еврокомиссии заявил, что европейская сторона готова рассмотреть возможное предложение британцев об отсрочке Брекзита – если только они озвучат веские основания для этого. Однако на Даунинг-стрит категорически отвергли такой сценарий развития событий. Пресс-секретарь британского правительства заявила, что если ЕС озвучит предложение продлить 50 статью Лиссабонского договора (которая допускает отсрочку Брекзита), то Британия скажет «нет». Другими словами, предложение об отсрочке выхода страны из Альянса не рассматривается сторонами в первоочередном порядке – это скорее запасной план, который будет актуален лишь в том случае, если британский парламент провалит голосование за обновленный проект сделки.

На данный момент алгоритм действий следующий: в понедельник Тереза Мэй презентует свой «план Б», предварительно проконсультировавшись с лидерами парламентских объединений. Затем она должна согласовать обновлённую сделку с Брюсселем, если она претерпит значительные изменения по ключевым вопросам, и выйти на голосование 29 января. На мой взгляд, «европейский» этап переговоров является наиболее сложным в процессе предстоящего согласования. С одной стороны, главный переговорщик от Евросоюза Мишель Барнье вчера заявил, что Евросоюз готов к «более амбициозной сделке». Он не уточнил смысл своего выражения, однако общий посыл очевиден: Брюссель готов садиться за стол переговоров, несмотря на свою «принципиальную» позицию относительно незыблемости достигнутых договорённостей. С другой стороны, рынок сомневается в том, что Европа пойдёт на существенные уступки, тогда как британский парламент не примет формальных поправок.

В этом ключе показательно выглядит письменное обращение руководства Евросоюза в адрес британских парламентариев, которое было направлено в Лондон в день голосования по первому проекту сделки. В этом письме Брюссель разъяснил свой подход к основной нерешенной проблеме Брекзита – режиму контроля границы между Ирландией и Северной Ирландией после выхода страны из Альянса. В письме не было главного – даже намёка на предоставление Британии юридических гарантий относительно временных рамок бэкстопа. Брюссель ограничился лишь фразой о том, что Евросоюз не будет использовать этот режим «сверх строго необходимого периода». Это достаточно размытая формулировка, которая, помимо всего прочего, не имеет юридической силы. Также Евросоюз в очередной раз подтвердил, что готов продлить переходный период, чтобы стороны смогли успеть подготовить взаимовыгодное соглашение о будущем сотрудничестве.

Сейчас, постфактум, можно с уверенностью сказать, что данное обращение оказалось бесполезным. Из этого можно сделать очевидный вывод о том, что никакие вербальные увещевания европейцев не смогут убедить оппонентов Мэй: лишь юридические гарантии относительно режима действия бэкстопа сдвинут ситуацию с мёртвой точки. Готовы ли пойти на это в Брюсселе или нет – вопрос открытый. Именно поэтому сегодня на рынок вернулся пессимизм относительно перспектив предстоящих переговоров, а фунт в паре с долларом приостановил свой рост, спасовав перед психологически-важной отметкой 1,30.

Если говорить о макроэкономической статистике, то здесь ситуация достаточно противоречива. Британская инфляция вышла на прогнозируемом уровне (стержневой индекс потребительских цен даже превысил ожидания, оказавшись на отметке 1,9%), а вот розничные продажи откровенно разочаровали: -0,9% м/м и 3% г/г при прогнозе -0,8% м/м и 3,6% г/г.

Впрочем, трейдеры фактически проигнорировали данные релизы. Брекзит по-прежнему имеет приоритетное значение для рынка, поэтому до конца переговорного процесса фунт будет ориентироваться лишь на данный новостной фон. Это означает, что предугадать движение цены gbp/usd является практически невозможно, так как любой комментарий представителей Лондона и Брюсселя может развернуть цену вверх или вниз, в зависимости от контекста. Быкам пары сложнее: для преодоления 30-й отметки нужен действительно веский повод, тогда как медведи пары могут с лёгкостью утянуть пару к первому уровню поддержки 1,2860 уже сегодня, на фоне фиксации прибыли накануне неспокойных выходных.