Релизы данных по европейской инфляции и американским занятости и ВВП показали, на что сейчас больше внимания обращают инвесторы. Восстановление потребительских цен в Германии до 1,8% и в еврозоне до 1,5% в августе не смогло оказать поддержки «быкам» по EUR/USD на фоне разгона экономики США во втором квартале до 3% и позитивной динамики занятости в частном секторе от ADP. Основная валютная пара потеряла более чем две фигуры и вернулась к тем уровням, с которых стартовала, слушая пламенные спичи Джанет Йеллен и Марио Драги. Наверняка не обошлось без фиксации прибыли по длинным позициям, хотя не стоит исключать вариант, когда выше уровня 1,2 в дело пошли валютные интервенции ЕЦБ. Кто сейчас сможет это подтвердить или опровергнуть?
Динамика европейской инфляции
Источник: Financial Times.
Страхи инвесторов по поводу того, что Марио Драги от лица Управляющего совета выразит беспокойство укреплением евро, поставили шлагбаум на пути EUR/USD на север. На мой взгляд, бояться нужно не этого. Рост потребительского доверия в еврозоне до 16-летнего пика, индекса экономического оптимизма – до 10-летнего максимума вкупе с позитивной динамикой ВВП и инфляции заставляют учитывать возможность объявления старта процесса сворачивания QE уже в сентябре. В настоящее время рынок рассчитывает получить информацию о дискуссии на эту тему, ожидая увидеть отмашку в октябре. ЕЦБ может приятно удивить «быков» по основной валютной паре гораздо раньше.
Тем более что последнее исследование Бундесбанка в очередной раз подчеркнуло проблемы банковской системы Германии: ультрамягкая монетарная политика и низкие ставки позволяют банкам прогнозировать снижение прибыли на 9% и доходов на 16% в течение следующих пяти лет. В 2015 по последнему показателю фигурировала цифра 25%… При этом глава Бундесбанка Йенс Вайдман не видит необходимости в продлении QE и готов терпеть низкую инфляцию. Вероятнее всего, слишком долго этого делать не придется: потребительские цены в Германии в августе выросли на 1,8% г/г.
Контраргументы доллара выглядят не очень убедительно. Пусть за последние 7 месяцев фактические данные по non-farm payrolls превзошли прогнозы, тем не менее август – крайне опасный месяц для индикатора. Ни разу за последние 6 лет первоначальный отчет не оправдал оценки экспертов Bloomberg, хотя в большинстве случаев был пересмотрен в сторону увеличения в будущем. Негатив при переоценке может внести ураган «Харви». По прогнозам Goldman Sachs, он отнимет от ВВП США в третьем квартале 0,2 п.п за счет, в том числе, роста безработицы.
Замедление экономики США с июля по сентябрь, неопределенность по поводу налоговой реформы и потолка госдолга продолжат оказывать давление на индекс USD, способствуя восстановлению восходящего тренда по EUR/USD.
Технически для развития коррекции «медведям» необходимо взять штурмом поддержку на 1,185 и нижнюю границу восходящего торгового канала. В этом случае возрастут риски активации паттерна «Акула» с таргетом на 1,139. Неудача, напротив, будет способствовать восстановлению «бычьего» тренда и продолжению ралли в направлении 1,215.
EUR/USD, дневной график
Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com